El mercado global de soja está condicionado por la demanda de China y la competencia entre la oferta estadounidense y sudamericana. Estados Unidos cosecha un volumen récord y Brasil avanza con una siembra también histórica, mientras la debilidad del real y el clima en Sudamérica suman incertidumbre sobre el destino de las compras chinas.
En Argentina, las exportaciones de harina de soja entre abril y octubre de 2026 sumarían 18,1 millones de toneladas, según estimaciones del sector. Para octubre se proyectan 2,5 millones de toneladas, el mayor registro para ese período en las últimas campañas. Entre agosto y septiembre se exportaron más de 6 millones de toneladas de harina, un récord para esta altura del año.
La molienda local mantuvo un ritmo alto: en septiembre se procesaron cerca de 3,9 millones de toneladas, en el rango máximo de los últimos cinco años para ese mes. La industria sostiene la actividad para cumplir compromisos comerciales, impulsada por una demanda externa firme y precios internacionales que acompañaron durante buena parte del segundo semestre.
El desafío hacia adelante será sostener este ritmo en un contexto de mayor competencia. Estados Unidos tiene un programa exportador avanzado y China aceleró compras, mientras Brasil mantiene amplia disponibilidad de mercadería. Además, el deterioro de los márgenes del sector porcino chino podría limitar la demanda de harina en 2027.
En los mercados financieros, los fondos de inversión retiraron US$ 6.600 millones de materias primas, el mayor flujo de salida desde junio. La liquidación se concentró en posiciones compradas de soja, harina y maíz, en un contexto de clima favorable en Sudamérica y presión estacional sobre los granos.
La atención sigue puesta en la demanda china y en la evolución del clima en Brasil y Argentina. El comportamiento de los inventarios de aceite en EE. UU., la continuidad de las compras chinas y la recuperación de la molienda serán claves para definir si el mercado logra estabilizarse frente a la presión de la cosecha récord.
